期限の代償

すべてのファンドには日付があり、すべての日付には代償があります。その代償はリターン表にはほとんど現れません。企業が支払っているからです。二年早すぎた売却、ファンドが回収期に入ったために資金がつかなかった拡大、会社を経営する代わりに出口の準備に最良の一年を費やした経営陣。

永続資本はその日付を取り除きます。それは投資家の規律を弱めるものではありません。規律がカレンダーから企業へ移るだけです。問いはもはや「いつ売るか」ではなく、「当社は今もこの企業にとって正しい所有者か」となります。答えは非常に長い間、肯定であることが多い。ときに否であれば、投資家の事情ではなく企業の事情によって売却が行われます。

実際の効果として、永続資本の投資家は創業者のように振る舞うことができます。成長には忍耐強く、浪費には厳しく、その間の雑音には無関心に。

ここに示す見解は Tao Capital Management Limited の一般的な見解であり、投資助言を構成するものではなく、特定の保有先に言及するものでもありません。